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"현대모비스 목표가 33만원으로 24.8%↑…효율적 자산배분"-신한금투

  • 송고 2018.04.05 09:00 | 수정 2018.04.05 09:00
  • 김남희 기자 (nina@ebn.co.kr)

신한금융투자가 5일 현대모비스의 목표주가를 33만원으로 24.8% 올린 가운데 매수 유지 의견을 냈다. 사업구조 개편을 통해 자산의 효율적 배분 진행이 밸류에이션 변화로 이어질 것이라는 전망에서다.

내달 29일 임시주주총회에서 분할합병이 성사될 경우 기존 주주는 존속 모비스 지분 100%와 합병 글로비스 지분 61.5%를 보유하게 된다. 합병 글로비스 적정 시가총액이 20조원으로 추산되기 때문에 모비스 주주들은 12조3000억원을 이미 갖고 있다.

정용진 연구원은 "합병 글로비스의 지분 가치 12조3000억원에 존속 모비스의 가치 19조8000억원을 합해 적정 시가총액 32조원을 산정했다"면서 "존속 모비스의 적정 시가총액은 19조8000억원으로 투자자산 및 순현금 가치만 10조원으로 해외 모듈·핵심 사업부는 올해 중국 판매 반등과 함께 실적 개선이 가능해 사업부 가치는 9조6000억원으로 평가한다"고 분석했다.

이어 "현대·기아차 중국 판매 개선(전년 대비 21.4% 증가 추정)으로 존속 모비스의 실적 회복이 전망된다"며 "추가적인 주주친화 정책에 대한 기대감이 확산되고 있다"고 말했다.

아울러 그는 "지난달 28일 현대차그룹의 지배구조 개선안이 발표된 이후 모비스의 주가는 일평균 4.2%씩 등락을 보이고 있다"면서 "존속 모비스는 그룹의 지배회사로 올라서면서 비주력 자산들을 핵심 연구개발에 투자할 수 있고, 합병 글로비스는 현금흐름을 확보해 통합 물류 회사로 거듭날 계획이다.

다만 그는 "로드맵에 대한 디테일한 정보가 부족해 기대했던 밸류에이션 리레이팅은 주춤했다"고 덧붙였다.


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