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현대차 지배구조 개편…합병 글로비스 시총 올라야 차익-한투
- 송고 2018.03.29 09:04 | 수정 2018.03.29 09:04
- 박소희 기자 (shpark@ebn.co.kr)
한국투자증권은 현대차 지배구조 개편에 대해 합병 글로비스의 시가총액이 관건이 될 것이라고 29일 밝혔다.
윤태호 연구원은 "합병 글로비스의 시가총액이 이번 개편의 키(Key)가 될 것"이라며 "존속 모비스의 시가총액은 상승 여력이 제한적이라는 점에서 합병 글로비스의 시가총액이 상승해야 현재 모비스와 글로비스 주주에게 시세 차익의 기회가 생길 것"이라고 말했다.
이어 "합병 글로비스의 2018년 추정 세전이익은 2조3000억원으로 목표주가 산출법(SOT)을 적용한 목표 시총은 글로비스 현재 시총 6조5000억원, 신설법인의 목표 시총 13조2000원을 합산한 19조5000억원"이라며 "합병 글로비스가 목표시총 19조5000억원에 도달 한다면 모비스 신설법인 주주의 기대수익률은 67.7%, (구)글로비스 주주의 기대수익률은 17%"라고 설명했다.
현대모비스의 인적분할을 통해 현대자동차그룹은 그룹의 순환출자를 해소한다고 전일 밝혔다. 현대모비스는 존속법인(투자+해외AS+해외모듈+핵심부품)과 신설법인(국내AS+국내모듈)로 분할하고 신설법인은 현대글로비스와 합병한다.
양사 합병 이후 오너일가는 합병 글로비스 지분 12.3%와 기아차 소유의 모비스 존속법인 16.9%를 교환하고 현대제철 소유의 존속 모비스 5.7%, 합병글로비스 소유의 존속 모비스 0.7%를 추가 매입한다.
최종적으로 오너일가가 계열사(기아차·합병글로비스·현대제철)가 보유한 존속 모비스 지분을 모두 인수하면 모비스 지분율은 30.3%다.
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