[종목분석] 현대제철, 흑자전환 시작…추가 투심 개선은?

송고 2024.04.11 12:20 | 수정 2024.05.12 20:54
EBN 최수진 기자 (csj890@ebn.co.kr)

1분기 적자 탈출하고 계단식 이익 개선 전망

외인 역대급 순매수에도 밸류업 효과 못 누려

현대제철 당진제철소 야경 [제공=현대제철]

현대제철이 올해 1분기를 저점으로 점진적으로 실적 개선이 예상된다. 다만 추가적인 주가 상승을 위해서는 주주가치 제고 실천 방안이 마련돼야 한다는 평가다.

11일 한국거래소에 따르면 현대제철은 최근 1주일간 3만2000원선을 오르내리고 있다. 지난해 9월 4만원을 돌파한 이후 간신히 3만원선을 버티고 있는 상황이다.

현대제철의 지지부진한 주가 흐름은 부진한 업황과 그에 따른 실적 영향이다. 중국 철강업체들이 꾸준히 감산하고 있지만 중국 건설 경기 침체 등으로 여전히 수요보다 재고가 많은 상황이다. 국내 건설 경기도 쉽사리 나아질 기미가 보이지 않는다.

그럼에도 현대제철의 실적은 올해 1분기를 저점으로 상저하고의 흐름이 예상된다. 연결 기준 지난해 4분기 현대제철은 2291억원의 영업 적자를 기록했지만, 에프엔가이드에 따르면 1분기 예상 영업이익은 1157억원으로 흑자전환에 성공할 전망이다. 2분기와 3분기도 각각 2472억원, 2562억원으로 계단식 이익 증가가 기대된다.

박성봉 하나증권 연구원은 “판재류 중심의 판매 회복과 고로 제품 평균판매단가(ASP) 상승, 지난해 4분기 대규모 재고평가 손실과 연말 성과급 등의 일회성 비용이 제거되면서 영업이익 흑자전환이 가능할 전망”이라고 내다봤다.

이어 “올해 들어 철광석 가격이 큰 폭으로 하락했는데 연초 140달러 중반까지 상승했던 중국 철광석 수입 가격이 최근에는 100달러 초반 수준으로 하락했고, 국제 원료탄 가격도 연초 대비 25% 하락해 2분기 고로 원재료 투입단가도 하락할 전망”이라고 덧붙였다.

김윤상 하이투자증권 연구원도 “상반기 주요 전방 산업과의 가격 협상 난항 등 전반적 판매 가격 인상은 녹록지 않겠지만, 최근 급락한 철광석·원료탄이 투입 원가에 본격적으로 반영되면서 2분기 양호한 실적을 시현할 것”이라며 “성수기 봉형강 판매량 증가도 긍정적인 요인으로 하반기로 갈수록 원료비의 하향 안정화 효과가 보다 명확해질 것”이라고 말했다.

실적 개선이 기대되지만 현대제철의 주가 상승을 위해서는 실적 이외에 주주가치 제고 행보도 동반돼야 한다는 분석이다.

올해 들어 지난 9일까지 외국인 투자자들은 현대제철 주식 802억원 규모를 순매도했다. 지난 1분기 외국인 투자자가 1998년 이래 최대 규모인 15조8000억원의 국내 주식을 순매수한 것과 대비된다. 외국인 투자가 크게 증가한 이유는 정부의 기업 밸류업 프로그램에 대한 기대 효과로 보인다.

정부는 코리아 디스카운트(한국증시 저평가) 해소를 위해 저평가된 기업들의 가치제고를 주문하고 나섰다. 외국인 투자자들은 저 주가순자산비율(PBR) 종목 위주로 매수에 나섰다.

현대제철은 PBR 0.22배로 저PBR주에 해당하지만 밸류업 효과를 전혀 보지 못한 셈이다.

박광래 신한투자증권 연구원은 “판가 인상이 아닌 원가 하락에 따른 이익 증가로 큰 폭의 주가 상승은 어려워 보인다”며 “주가 레벨업을 위해서는 중장기 주주환원정책 마련, 자사주 매입·소각 실행 등 이익 증가 모멘텀 외 변수가 필요하다”고 평가했다.

USD$	1,379.3	▲31.5
EUR€	1,501.4	▲26.9
JPY¥	908.2	▲5.2
CNH¥	193.4	▲2.5

[종목분석] 현대제철, 흑자전환 시작…추가 투심 개선은?

관련기사

전체 댓글 0

매매기준율