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물가가 안정되지 않고, 한국 경제 동력인 수출도 부진한 한국 경제가 부채 등 리스크 관리에 나서야 한다는 주장이 제기 됐다.

30일 경제계에 따르면 현대경제연구원은 29일 내놓은 보고서를 통해 세계 경제가 내수 중심으로 회복세를 지속하고 있지만 금융시장 불안정성, 미·중 갈등 등으로 외수 환경 기대감은 비교적 낮은 것으로 판단했다. 그러면서 우리 경제는 정책 대응을 통해 회복력을 강화해야 한다고 조언했다.

현대경제연구원이 이날 공개한 '외수 환경 개선 지연 가능성이 커진 글로벌 경제' 보고서는 최근 고물가 현상이 완화되는 가운데 가계와 기업의 심리 회복으로 글로벌 경기 개선 기대감이 나타나고 있다고 설명했다.

현대경제硏 "美SVB 사태로 글로벌 경제 리스크 확산 우려"

전월 대비 소비자물가 상승률이 높아진 국가의 비중은 작년 6월 83.1%에서 올해 3월 21.6%로 떨어졌다.

글로벌 종합 구매관리자지수(PMI)도 지난달 54.2포인트(p)를 기록해 기준선인 50p를 올랐다.

다만 미국 실리콘밸리은행(SVB) 사태 이후 제기된 금융불안은 글로벌 경제 리스크로 부각되고 있다고 우려하면서 정책 대응이 필요하다는 주장이다.

글로벌 은행주의 추세를 나타내는 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 글로벌은행지수는 SVB 파산 사태가 발생한 3월에 급락한 이후 높은 불확실성을 기록 중이다.

이에 국제통화기금(IMF)은 지난달 글로벌 금융 불안 우려 등을 이유로 올해 세계 경제 성장률 전망치를 2.8%로 하향 조정했다.

IMF는 지난 1월 중국 리오프닝(경제활동 재개) 효과와 미국의 연착륙 가능성으로 올해 경제 성장률 전망치로 2.9%를 제시한 바 있다.

주요국을 보면 미국은 금리 인상 효과가 하반기에 집중되는 '상고하저' 흐름을 보일 것으로 보고서는 예상했다.

올해 1분기 경제성장률이 1.3%로 전분기(2.6%) 대비 하락했고, 금리 인상 누적 효과와 상업용 부동산 경기 위축으로 인해 금융 시장 불안정성이 커지고 있다는 설명이다.

다만 견조한 노동시장으로 내수 여건이 양호하고 은행의 부실여신비율(NPL)이 낮아 금융위기 가능성은 낮다고 전망했다.

올해 중국 경제는 코로나 방역 완화에 따른 소비 확대로 빠른 회복이 기대된다고 밝혔다.

중국의 올해 1분기 경제성장률은 소비 회복으로 4.5%를 기록했고 특히 소매 판매 증가율이 지난달 18.4%를 기록하는 등 내수 부문을 중심으로 회복세가 이어지고 있다.

다만 미·중 갈등 등 대외 불확실성으로 인해 수출 회복이 지연될 가능성이 있는 것으로 분석됐다.

연구원은 "국내 경제는 투자·수출 부진으로 회복 기대감이 약화하고 있어 '경기 안정화'보다 '경기 진작' 기조로 전환하는 것이 바람직하다"고 밝혔다.

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이어 "미국 통화긴축이 끝나지 않아 글로벌 금융시장 불확실성이 여전히 큰 만큼 리스크 관리가 지속돼야 한다"고 강조했다.

한국의 부채 상황을 우려해야 한다는 진단도 나왔다. 한국도 전체 기업 부채에서 디폴트(채무불이행) 가능성이 높은 부채 비중이 세계 평균을 상회했다는 경고다.

IMF "亞기업, 2008년 금융위기보다 부채 수준 상승 적신호"

IMF는 최근 자체 블로그에 '고금리 속 아시아는 기업 부채 상승 모니터링을 해야 한다'는 글을 게시하면서 "아시아 기업들은 저금리 시기 부채 비중을 높여와 2008년 금융위기 때보다 부채 수준이 높아졌다"며 "이는 금리 인상과 높아진 시장 변동성에 부담을 가중시키고 있다”고 우려했다고 국내 한 언론이 전했다 .

이에 따르면 한국도 2021년 7월부터 2022년 6월까지 이자보상배율(ICR)이 1보다 적은 기업 부채가 전체 기업 부채의 22.1%로 기록됐다. 이는 세계 평균(16.8%), 아시아 평균(13.95%)보다 높은 수치다. 이자보상배율은 영업이익과 이자비용의 비율로, 1보다 적으면 기업이 버는 돈보다 이자로 나가는 돈이 더 많다는 의미다. 따라서 이자보상배율이 1보다 적으면 디폴트에 빠질 가능성이 높은 것이다.

인도(31.1%), 태국(28.03%), 중국(25.8%), 인도네시아(22.7%) 등도 한국과 더불어 디폴트 위험 기업이 들고 있는 부채가 전체 부채의 20%를 넘었다. 일본은 15.8%로 세계 평균 미만이었다.

금리가 더욱 치솟아 기업 부채 금리가 2.5%포인트 오른다면 호주를 제외한 대부분의 아시아 국가에서 한계기업의 부채 비중이 늘어나 신용 경색 수준으로 위험도가 높아진다는 것이 IMF의 지적이다.

실제로 올해 1분기(1∼3월) 국내 기업들의 성장성과 수익성이 전년 동기 대비 급락한 것으로 조사됐다. 29일 전국경제인연합회가 코스피, 코스닥 상장사 2263곳의 올해 1분기 보고서를 분석한 결과, 러시아의 우크라이나 침공과 글로벌 금리 인상 기조가 시작된 지난해 1분기 이후 기업들이 입은 타격이 고스란히 반영되고 있었다.

전경련 "국내 기업 성장성·수익성 전년동기 대비 급속 하락"

특히 성장성을 보여주는 영업이익 증가율이 악화된 것으로 나타나면서 기업이 주도하는 경제성장 엔진이 약화되고 있다는 경고가 나온다. 조사 기업의 전년 동기 대비 영업이익 증가율은 지난해 1분기 기준 17.9%에서 올 1분기 ―74.2%로, 92.1%포인트나 떨어졌다. 같은 기간 매출액 증가율도 21.8%에서 ―5.9%로, 27.7%포인트 내려갔다.

수익성 지표도 나빠졌다. 주요 원자재가 인상 여파로 올 1분기 기업들의 영업이익률은 2.0%를 기록해 전년 동기(7.4%) 대비 5.4%포인트 하락했다. 이에 따라 글로벌 금리 인상 기조로 기업들의 자본 대비 부채 부담이 차지하는 비중인 부채 비율은 72.7%에서 79.3%로 6.6%포인트 증가했다.

전경련은 올 1분기 실적 부진에 직접적인 영향을 줬던 금리 인상 기조와 원자재가 상승 흐름은 최근 안정화 추세이지만 미중 관계 등 국제사회의 위험 요소가 상존하고 있다고 판단했다. 유정주 전경련 기업정책팀장은 "세계적으로 경제가 불안한 상황과 맞물려 우리 기업들도 직격탄을 피할 수 없다. 최악의 경우 '상저하저(上底下低)'의 가능성도 있는 만큼 면밀한 경기 모니터링과 정부의 발 빠른 대처가 필요하다"고 진단했다.

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